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瞄股網:浩云科技公司動態點評凈利潤大幅增長,智慧司法、平安城市引爆成長

2018-09-21 19:06:19來源:長城證券股份有限公司作者:小寶

瞄股網:浩云科技公司動態點評凈利潤大幅增長,智慧司法、平安城市引爆成長

事件:公司于8月24日晚間發布2018年半年度報告,報告期內公司實現營業總收入2.22億元,較去年同期增長16.79%;歸屬于上市公司凈利潤1237.58萬元,較去年同期增長70.50%;歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤841.08萬元,較去年同期增長57.46%。

投資建議:公司業績符合預期,接近預告區間上線。公司作為金融安防管理軟件龍頭,戰略聚焦“IOT+IM”,轉型智慧物聯網平臺商,在司法、平安城市、金融行業快速取得突破,訂單爆發式增長。公司憑借十余年深耕金融安防領域的市場和經驗技術積累,自2012年開始研發智慧物聯網管理平臺,現已迭代至4.0產品,實現與邊緣層物聯網數據的對接,并通過云端智能分析達到智慧安全、智慧管理的目的。智慧物聯網管理平臺的跨行業快速拓展,顯著帶動公司收入增長,以及研發效率、實施效率和毛利率的提升,公司業績進入爆發期。公司股權激勵員工覆蓋率已達約30%,2018H1實控人大額增持公司股票彰顯發展信心。預測公司2018-2020年分別實現營業收入7.06億元、9.54億元和11.78億元,分別實現凈利潤1.52億元、2.51億元和3.29億元,攤薄EPS分別為0.37元、0.61元和0.81元,對應PE分別為27X、16X和13X,維持“強烈推薦”評級。

業績接近預告區間上線,聚焦三大板塊實現持續高增長。公司業績符合預期,接近業績預告區間上線。報告期內公司戰略聚焦的金融業務、司法業務和公共安全業務收入分別較上年同期增加24.61%、30.67%和110.79%,主營業務實現持續快速增長。此外,由于季節性因素影響,公司其他行業業務收入僅約461萬元,較去年同期明顯減少,一定程度上拖累整體收入增速。公司毛利率同比下降4.55個百分點,主要系上半年業務結構同比發生改變所致。據公司以往財務數據,公司上半年收入僅約占全年收入的1/3,大部分業務于四季度進行結算,定期報告產生季節性波動屬正常現象。

經營性現金流大幅增長,費用率持續改善。報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額為-4508.30萬元同比增長45.33%,主要系本期銷售回款較上年同期增加所致。同時,公司費用增速顯著低于收入增速,銷售和研發效率持續提高:報告期內,銷售費用為2,843.57萬元,較上年同期增長11.53%,而銷售費用率同比下降0.61個百分點;管理費用為4,999.32萬元,較上年同期增長9.12%,而管理費用率同比下降1.58個百分點。此外,報告期內公司財務費用為-19.54萬元,較上年同期下降127.45%,主要系較上年同期,本期銀行借款減少,利息支出減少,及本期利息收入增加所致。

潤安科技深耕智慧司法行業,有望迎來業績爆發期。公司智慧司法控股子公司潤安科技2018H1實現收入約1634萬元,同比增長30.67%,業務實現穩定增長。潤安科技成立于1994年,20余年深耕智慧司法行業,主打智慧社區矯正人員管理平臺和智慧監獄解決方案兩大產品,除超寬頻無線定位技術(UWB)能夠實現10cm 誤差范圍內的精度,達到了行業領先水平外,還可實現云計算架構的綜合業務應用平臺、完善可靠的安防系統、決策指揮,以智能感知、互聯互通、協同共享為建設理念,可實現各類資源協同共享。司法部“十三五”規劃中明確提出建設數字化監獄,以及建設涵蓋監獄、戒毒、社區矯正、安置幫教等四類業務的執法管理平臺。未來隨著國家法治化建設進程的不斷推進,司法領域將迎來更多的技術更新和系統改造,司法安防市場空間將迎來新一輪的增長,潤安科技有望充分受益,迎來業績爆發期。

平安城市訂單持續突破,異地拓展值得期待。公司自2015年7月中標重慶市渝北區公安視頻大數據服務項目后,2017年又相繼取得平安城市訂單的突破:公司2017年11月16日公告稱,與北京市公安局通州分局簽署了《北京市通州區公共安全視頻監控建設聯網應用項目(第一包)合同書》,合同金額約為8560.61萬元;2017年12月26日公告稱,與辛集市政府經友好協商簽訂了《智慧城市戰略合作框架協議》,公司已于2018年4月在辛集市設立全資子公司,項目進一步推進。經過多年積淀,公司已正式由金融安防向平安城市進軍,智慧渝北項目已成為標桿案例,模式得到快速復制,在2018H1實現收入2459萬元,增速達110.79%,貢獻顯著增量業績,未來發展值得期待。

公司重視研發,新興技術儲備充分。2017年11月,上市公司設立孫公司湖南久視智能科技有限公司,持股比例60%。公司通過久視智能與國防科技大學、汕頭大學博士科研團隊展開深度合作,同時整合內部研發資源從事深度學習等人工智能算法研究,開展人員多場景檢測、異常人臉識別、人體姿態識別、3D行為分析、車輛視頻結構化等尖端計算視覺技術研發以及物聯網操控類語音語義專項技術攻關,不斷增強公司的技術優勢并進而提升公司產品及服務質量,同時也為公司向相關行業和領域拓展延伸做了技術沉淀。公司的研發效率較高,目前已將相關部分技術應用于項目中,取得良好的市場推廣。

股權激勵已覆蓋員工30%,實控人大額增持彰顯發展信心。公司于2018年6月授予188名激勵對象共1,561.4619萬股限制性股票和12名激勵對象共100.816萬份股票期權,公司三期股權激勵合計授予權益占公司總股 本的7.33%。公司自2015年上市以來,先后推出三期股權激勵計劃授予權益的激勵對象超400人,覆蓋公司及子公司高管、中層管理人員和核心業務(技術)骨干人員,約占公司總人數的30%。公司司的大面積股權激勵計劃有望增強業績釋放的動力。同時,公司實際控制人茅慶江先生已于上半年累計增持了988,118股公司股份,占總股本的0.242%,增持金額為2,004.50萬元。實控人的大額增持彰顯對公司未來發展的信心。

風險提示:物聯網業務拓展不及預期;平安城市拓展不及預期;智慧司法新產品落地進程不及預期;金融安防競爭加劇。

瞄股網:浩云科技公司動態點評凈利潤大幅增長,智慧司法、平安城市引爆成長

提示聲明:

本文涉及的行業個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業個股的個人觀點,不代表瞄股網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎。

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