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瞄股网:艾迪精密行?#36842;?#22909; 业绩稳健

2019-02-25 19:19:27来源:东北证券股份有限公司作者:小宝

瞄股网:艾迪精密行业向好 业绩稳健

2018年全年收入与利润高增长。2018年公司?#36842;?#33829;业收入10.21亿元,同比增长59.15%;2018年公司?#36842;?#24402;母净利润2.25亿元,同比增长61.20%;扣非净利润2.23亿元,同比增长63.65%。2018年公司净利润率为22.06%,同比提升0.28个百分点。收入与利润高增长,利润增速高于高如增速,主要原因在于公司产能提升,规模效应显现,综合毛利率基本不变的情况下,期间费用率降低导致净利润增速高于收入增速。

毛利率稳定,期间费用率下降,净利润率提升。2018年公司综合毛利率为42.85%,同比降低0.63个百分点。2018年公司期间费用率为12.68%,同比降低4.50个百分点。其中,公司销售费用率为5.45%,同比降低0.53个百分点;管理费用率为6.15%,同比降低4.36个百分点;财务费用率为1.07%,同比增加0.39个百分点。财务费用率和销售费用?#26102;?#21160;不到1个百分点基本稳定,主要是管理费用?#23454;?#22823;幅降低使得期间管理费用率大幅降低。

破碎锤与液压件主?#36842;?#22909;,国产替代背景下?#20013;?#30475;好公司主业。分产品去看,艾迪精密的主营产品两部分,一是破碎锤,二是液压件。破碎锤的收入是6.59亿,同比增长67.23%,占比总收入是65.23%,毛利率是43.89%,同比增加0.26个百分点,破碎锤的毛利率提升主要是大?#25512;?#30862;锤收入提升,2019年公司预计大?#25512;?#30862;锤在2018年的基础上收入翻倍。液压件的收入是3.51亿元,同比增长43.79%,占比总收入是32.77%,毛利率是39.34%,同比降低0.29个百分点,基本维持不变。

盈利预测与投资评级:公司拟募投7亿扩大主业产能,伴随国内配锤率提升,液压件国产替代大势所趋,考虑2019年公司募投项目顺利进行,按照收盘价90%增发测算总股本为290百万股。我们预计公司2019-2021年净利润为3.05/4.24/5.85亿元,维持“买入”评级。

瞄股网:艾迪精密行业向好 业绩稳健

提示声明:

本文涉及的行业个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业个股?#27597;?#20154;观点,不代表瞄股网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。


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