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瞄股網:艾迪精密行業向好 業績穩健

2019-02-25 19:19:27來源:東北證券股份有限公司作者:小寶

瞄股網:艾迪精密行業向好 業績穩健

2018年全年收入與利潤高增長。2018年公司實現營業收入10.21億元,同比增長59.15%;2018年公司實現歸母凈利潤2.25億元,同比增長61.20%;扣非凈利潤2.23億元,同比增長63.65%。2018年公司凈利潤率為22.06%,同比提升0.28個百分點。收入與利潤高增長,利潤增速高于高如增速,主要原因在于公司產能提升,規模效應顯現,綜合毛利率基本不變的情況下,期間費用率降低導致凈利潤增速高于收入增速。

毛利率穩定,期間費用率下降,凈利潤率提升。2018年公司綜合毛利率為42.85%,同比降低0.63個百分點。2018年公司期間費用率為12.68%,同比降低4.50個百分點。其中,公司銷售費用率為5.45%,同比降低0.53個百分點;管理費用率為6.15%,同比降低4.36個百分點;財務費用率為1.07%,同比增加0.39個百分點。財務費用率和銷售費用率變動不到1個百分點基本穩定,主要是管理費用率的大幅降低使得期間管理費用率大幅降低。

破碎錘與液壓件主業向好,國產替代背景下持續看好公司主業。分產品去看,艾迪精密的主營產品兩部分,一是破碎錘,二是液壓件。破碎錘的收入是6.59億,同比增長67.23%,占比總收入是65.23%,毛利率是43.89%,同比增加0.26個百分點,破碎錘的毛利率提升主要是大型破碎錘收入提升,2019年公司預計大型破碎錘在2018年的基礎上收入翻倍。液壓件的收入是3.51億元,同比增長43.79%,占比總收入是32.77%,毛利率是39.34%,同比降低0.29個百分點,基本維持不變。

盈利預測與投資評級:公司擬募投7億擴大主業產能,伴隨國內配錘率提升,液壓件國產替代大勢所趨,考慮2019年公司募投項目順利進行,按照收盤價90%增發測算總股本為290百萬股。我們預計公司2019-2021年凈利潤為3.05/4.24/5.85億元,維持“買入”評級。

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提示聲明:

本文涉及的行業個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業個股的個人觀點,不代表瞄股網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎。

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