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广发证券和高华证券对机械设备和房地产最新观点

2009-10-22 10:51:40来源:未知作者:niehui

广发证券机械设备:从复苏走向复兴
高华证券房地产:销量大幅增长 销售均价略有上升 推荐9股

广发证券

  由于国家扩大内需计划,固定资产投资一直持续高位,机械行业受政策利好的影响,同比环比增速提高,机械行业恢复态势已经稳固,预计2009年四季度机械工业经济运行将?#26377;?#36817;期的上行走势,进一步回升。
 
  随着需求的逐步好转和主要原材料如钢材等的持续维持低位运行,企业的盈利能力将进一步上升,行业利润情况会有持续的好转。随着世界各大经济体的缓慢复苏,预计机械产品的出口将在四季度走出低位徘徊的?#32622;妗?/p>

  主要子行业点评

  工程机械:4万亿投资中80%与基础设施建设相关,房地产投资接力基建投资超预期回升、有色金属矿等资源品价格回

  升推动工程机械需求,工程机械行业需求出?#32622;?#26174;的回升迹象;机床行业:随着经济复苏的加快,下游行业的景气度回升,企业投资信心增加,机床的需求开始回暖;铁路设备:需求高峰尚未到来,四季度关注千亿动车订单中标情况。

  投资策略

  行业评级:从估值角度看,机械行业大部分的上市公司2009年的PE不到25倍,2010年不到20倍,考虑到近两年内基础设施建设等固定资产投资项目拉动效应持续存在,而中国及全球宏观经济的复苏会带来国内外需求的回升,同时宏观的货币政策和财政政策出台对行业发?#20849;?#21033;的政策的可能性较小,我们给予行业予“买入”评级。子行业景气度:对于子行业投资我们依然建议按照子行业的景气度排序进行投资,从高到低?#26469;?#26159;工程机械、铁路装备、重型机械、机床等细分行业。重点推荐上市公司:三一重工(600031)、中联重科(000157)、山推股份(000680)、中国南车(601766)、太原重工(600169)、昆明机床(600806)。

高华证券

  10月12日-10月18日交易量和销售均价
 
  从周环比角度看,已公布数据的14个城市中,有12个城?#26800;?a href='http://www.eteu.tw/gupiao/7500'>房地产交易量上升(中值为54%,而截至10月11日当周的中值水平为下降31%)。从同比角度看,14个城?#26800;?a href='http://www.eteu.tw/gupiao/7627'>交易量均出现上升(中值为246%,而截至10月11日当周的中值水平为101%)。与2009年9月的周平均值相比,14个城市中有12个城?#26800;?a href='http://www.eteu.tw/gupiao/7627'>交易量上升(中值为32%,截至10月11日当周的中值水平为下降20%)。

  在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的10个城市中有5个城?#26800;?#25151;价上涨(中值为2%,而截至10月11日当周的中值为上涨4%);从同比角度看,9个城?#26800;?#25151;价均上涨(中值为21%,而截至10月11日当周的中值水平为25%)。与2009年9月均价相比,10个城市中有8个城?#26800;?#25151;价上涨(中值为5,而截至10月11日当周的中值水平为2%)。

  年初至今表现

  从年初至10月18日当周,所有15个城?#26800;?a href='http://www.eteu.tw/gupiao/7627'>交易量同比均上升(中值为104%,截至10月11日当周的中值为104%)。与2007年相比,已有数据的12个城市中有9个城?#26800;?a href='http://www.eteu.tw/gupiao/7627'>交易量同比上升(中值为21%,截至10月11日当周的中值水平为17%)。

  库存水平

  据过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的16个城?#26800;目?#23384;平均消化时间持平于12.1个月。目前,上海、南京、苏州、杭州、广州、深圳、厦门、重庆北京的库存月数低于12个月;而沈阳及西安的库存月数高于18个月;天津、东莞、武汉、大连及成都的库存月数在12-18个月之间。在新增供应方面,已公布数据的6个城市中有4个城?#26800;?#26032;增供应面积较2009年9月的周平均水平下降(中值为-10%)。

  交易建议

  我们的买入建议:雅居乐房产(3383.HK;强力买入名单)、世茂房地产(0813.HK;强力买入名单)、富力地产(2777.HK)、仁恒置地(YNLG.SI)、深圳控股(0604.HK)、万科A/B (000002.SZ/200002.SZ)、金地集团(600383.SS)、华发股份(600325.SS)和易居中国(EJ)。我们的卖出建议:华润置地(1109.HK)、方兴地产(0817.HK)和中国国贸(600007.SS)。我们对行业的评?#24230;?#20026;具吸引力。下行风险:意外的政府紧缩政策以及中国宏观经济复苏慢于预期。

 

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