<rt id="waw4q"><xmp id="waw4q">
<rt id="waw4q"><optgroup id="waw4q"></optgroup></rt>
<tr id="waw4q"></tr>
<rt id="waw4q"><optgroup id="waw4q"></optgroup></rt><rt id="waw4q"><optgroup id="waw4q"></optgroup></rt> <rt id="waw4q"></rt>
<rt id="waw4q"></rt>
<rt id="waw4q"></rt>
<rt id="waw4q"></rt>
<acronym id="waw4q"><xmp id="waw4q">
<option id="waw4q"></option>

李立峰:基金Q2持倉剖析—“消費”抱團取暖,TMT中僅增持“計算機”

2018-07-20 08:27:22來源:李立峰作者:李立峰等

研究的價值在于傳遞真實有效的信息,為投資鏈產業而輸出。“高山仰止,一步一行”,希望您能看到【國金策略 】對研究的執著與努力。國金策略團隊:自上而下、行業比較、企業盈利、主題策略等。

(轉載需注明:“國金策略李立峰團隊”)

我們就最新公募披露的持倉情況第一時間做了全面梳理,倉位、增減持行業、重倉股等。如需細項原始數據表,請聯系我們。

主要觀點

截止7月19日晚,共有626只主動權益類基金(普通股票型基金和偏股混合型基金)披露了二季報,披露率達到80%左右。我們以主動權益類基金基金披露的十大重倉股為樣本,對Q2基金持倉進行了分析。

一、公募Q2倉位有所回落,股票型、偏股型分別回落至81.81%、80.00%

基金二季報顯示,主動性權益類公募基金倉位有所回落。Q2主動權益類公募基金位下降至80.45%(上季度為84.00%)。其中,普通股票型基金和偏股混合型基金倉位分別為81.81%、80.00%,較上季度的86.43%和83.31%略有下降,下降幅度分別為-4.62%和-3.31%。

二、配置風格:增倉主板、減倉中小板和創業板

Q2基金配置風格:增倉主板、減倉中小板和創業板。1)增倉主板:繼上季度減倉主板后,本季度轉為增倉,配置比例為61.35%,較Q1增加了+2.88%;2)連續6個季度減倉中小板: Q2配置比例為21.37%,較Q1下降了3.27%;3)減倉創業板:盡管上季度對創業板進行了一定的加倉,但本季度對創業板有所減持,Q2配置比例為13.11%,較Q1略微下降了-0.35%。

三、與基準(滬深300)比較,超配“醫藥、食飲、電子”,低配“金融建筑汽車

以滬深300權重作為基準,醫藥、食飲、電子、計算機、家電行業獲得超配,超配比例分別是8.57%、5.12%、4.14%、3.28%和3.18%。銀行、非銀金融建筑汽車、公用事業低配明顯,低配比例分別為-12.61%、-10.72%、-2.81%、-2.36%和-1.69%。

四、Q2增持:醫藥、食飲、計算機、家電

從Q2基金增持行業分布上看,增持比例比較高的行業依次為:醫藥(創新藥)、食品飲料(白酒)、計算機(云計算)、家電(白電)”,增持比例分別為4.30%、4.030%、1.73%、1.72%。其中“醫藥”連續三個季度被增持,“計算機”連續兩個季度被增持,“食飲”和“家電”由上季度的減持轉為增持。

五、Q2減持:“電設、銀行傳媒電子通信化工、有色”

Q2基金減持比例比較高的行業依次為:“電設(電源設備)、銀行傳媒(互聯網傳媒+營銷服務)、電子(光電子)、通信通信設備)、化工(化學制品)和有色(鋰+鈷)”,減持比例分別為-2.10%、-1.50%、-1.49%、-1.30%、-1.27%、-1.12%和-1.05%。其中“銀行”是自2016Q2以來首次被減持,“電設”是自2017Q2以來首次被減持。“電子”連續三個季度被減持,但(9.19%)仍處于超配。“傳媒化工和有色”由上季度的增持轉為減持。

六、行業歷史倉位

1)金融地產銀行保險、地產”倉位總體處于歷史中位,Q2倉位分別是4.07%、3.75%、3.41%銀行”倉位7個季度以來首次回落(Q1加倉幅度有所放緩),目前倉位(4.07%)處于歷史偏中位水平;“券商”倉位連續5個季度小幅回升,目前倉位(0.32%),處于歷史極低位;“保險”連續2個季度被減持,目前倉位(3.75%)處于歷史偏中位水平;“地產”倉位連續4個季度回升,目前倉位(3.41%),處于歷史中位水平。

2)消費醫藥、白酒、家電”倉位處在歷史較高位,Q2倉位分別是16.04%、10.83%、8.80%。醫藥行業倉位連續3個季度回升,目前倉位(16.04%)處在歷史中高位;“白酒”行業倉位(10.83%)仍處于歷史略高的位置;“家電行業倉位(8.80%)創歷史新高;其他行業:“輕工、汽車、休閑服務、紡服”倉位分別為:1.91%、1.24%、0.92%、0.41%,均處在歷史偏低的位置。

3)成長:電設、TMT(除電子外)倉位總體處于偏低位,電子、計算機、傳媒、電設、通信Q2倉位分別是8.19%、5.10%、3.14%、2.97%、0.76%。電子行業倉位連續3個季度下降,但目前(9.19%),仍處于歷史略高位;“計算機、傳媒、電設、通信行業倉位分別為:5.10%、3.14%、2.97%、0.76%;電氣設備、TMT(除電子外)倉位總體處于偏低位水平。

4)周期:除“有色、鋼鐵建材”外,其他均處于歷史較低位有色、化工機械建材鋼鐵Q2倉位分別為3.56%、3.32%、2.47%、1.02%、0.41%。“有色”行業倉位(3.56%)目前處在歷史較高位;“鋼鐵行業倉位(0.41%)處于歷史較高位;建材(1.02%)行業倉位均處在歷史中高位;其他,如:“化工機械行業倉位(分別為3.32%、2.47%)均處于歷史較低位。

風險因素海外黑天鵝事件(政治風險、主權評級下調等)、政策監管(金融去杠桿等)

報告正文(PPT)

快速索引:

北京十一选五现场