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可轉債上市最新消息:機電轉債128045開盤上漲 漲幅11.610%

2018-09-14 19:24:22來源:瞄股網作者:小思

  今日機電轉債(128045)正式上市交易,嶺南轉債開盤上漲,截至收盤報11.605元,漲幅11.61%。

  從實際配售結果來看,機電轉債原股東配售57.75%,網下認購7.75億元,網上認購1.06億元,原始股東配售率相當得高,這也造成了中簽率很低,首日在獲利較多的情況下拋壓較重。

  公司簡介

  中航工業機電系統股份有限公司(原湖北中航精機科技股份有限公司,股票名稱:中航機電,股票代碼:002013)是航空工業旗下航空機電系統業務的專業化整合和產業化發展平臺,成立于2000年,2004年7月正式在深交所中小板上市,經過幾年發展,公司已經發展成為一個資產超百億的大型企業。業務范圍從研制、生產調角器、滑軌、撥叉等座椅精密調節裝置及精沖制品、精密沖壓模具等業務,擴大到航空機電系統業務范圍,包括機載飛行控制子系統,機載懸掛與發射控制系統、機載電源分系統(交直流發電及控制、機上一次配電裝置、應急發電子系統、變流/變壓等裝置)、航空機載燃油測量系統、機載液壓作動裝置、發動機點火系統及裝置、無人機發射等系統的研發、制造和銷售。

  首日定位(僅適用于上市首日,上市后需觀察正股表現作出調整)

  (1)機電轉債(113518)轉股價格為7.66元。

  (2)目前正股中航機電(002013)價格為8.68元。

  (3)目前機電轉債(113518)轉股價值為113.32元。

  (4)根據目前存量可轉債情況,預估機電轉債(113518)上市首日開盤溢價率在1%-4.5%之間,對應開盤價格為114.45-118.42元。

  首日定位分析參考存量轉債重要數據及思考


  (1)機電轉債原股東配售57.75%,網下認購7.75億元, 網上認購1.06億元。上市首日在獲利較多和強烈回收資金的需求下,網上認購部分拋壓較重,不過網上認購僅占轉債總額的5.05%,整體影響有限。網下認購機構的態度很大程度上決定首日定位。

  (2)機電轉債和航電轉債各方面情況都極為類似,理論上可獲得近似于航電轉債的估值,首日能否達到取決于網下認購機構和承接資金情況。

  (3)近期上市安井轉債在上市首日轉股價值110元附近出現過負溢價,不過考慮到安井是全網上發行且轉債評級AA-較低,機電轉債出現首日負溢價的情況可能性較低。

  (4)機電轉債較強的進可攻退可守的價值若獲得近期關注軍工板塊機會的資金關注,有獲得較高定位的可能。

  (5)近期上市的轉債,上市初期市場給予的溢價均較同類型偏低,若缺乏資金關注,機電轉債上市后的幾日有延續這種情況的可能,不過這也為計劃配置機電轉債和計劃轉債替代正股的資金提供了機會,低溢價的機電轉債具有非常高的正股替代價值。

  相比于發行當初,申購期間,受益于軍工板塊,正股大幅上漲,大大提高了打新收益。按照目前的溢價數據,類比于同類轉債,理論價格應高于118元,考慮到整體市場偏弱,首日價格難以獲得較高溢價。

  光大證券固收研究認為,從基本面來看,公司是航空工業旗下航空機電系統業務的專業整合和產業發展平臺。公司主營業務包括航空機電產品、汽車零部件、其他制造業三大板塊為主。

  從平價、發行規模來看,航電、新鳳等轉債有參考意義。公司作為中航工業機電系統唯一上市平臺,內生有望受益軍費提升及戰機更新需求獲取穩定增長;外生借助股東優質資產注入,增強業務協同增厚公司業績

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