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傳媒行業最新市場研究(9月19日)

2018-09-19 10:23:44來源:瞄股網作者:喬峰

  18日,傳媒板塊漲幅超2%,板塊內印記傳媒、華策影視、唐德影視等個股漲停,此外,幸福藍海、華誼兄弟、慈文傳媒個股漲幅超5%。今年以來,傳媒板塊持續調整,近期主要以個股行情為主。

  對此,分析指出,傳媒板塊估值已經進入歷史低位,從中長期看,行業依然具有成長動力,細分領域龍頭股具有較大的成長空間。

  業績增速有所回暖

  據券商研報統計數據顯示,2018年上半年傳媒板塊整體業績增速略有回暖,存量商譽仍處高位。上半年實現營業收入2478億元,同比增長15%;歸屬母公司股東的凈利潤為260億元,同比增長1%,凈利潤增速相較于2017年全年有所回升。2018年上半年傳媒板塊商譽/凈利潤的比為472%,相比于去年同期提升28pct。

  值得注意的是,上半年傳媒板塊營業收入增幅有所好轉,較2017年同期相比,營業收入增幅再次優于整體A股市場

  目前已披露三季度業績預告的40家公司中業績預計增長的有25家,占比為62.5%。其中業績增速均值超過100%的有4家;7家公司業績增速均值在30%-100%之間;14家公司業績增幅在0%-30%之間。

  此外,2018年1-8月國內電影總票房收入458.2億元,同比增長20.05%,整體表現基本符合預期;1-8月衛視黃金檔收視率相較于同期表現下滑明顯,同時排名2-7位的熱劇收視率相較于去年同期也均有所下滑,6-8月的主要網劇播放量相較于去年同期均有所下滑,同時頭部劇的播放量也呈現出競爭力不足的特點;2018年1-6月國內游戲市場規模為1050.0億元,同比增長5.2%;用戶規模5.3億人,同比增長4.0%。

  廣發證券認為,展望9月票房情況,去年同期9月僅錄得31.5億票房,為去年全年最低點。相比去年,今年中秋假期在9月(去年在“十一”期間),加上《碟中諜6》、《反貪風暴III》、《黃金兄弟》、《江湖兒女》等優質影片,預計同比將錄得不錯增長。院線公司中報業績受到二季度票房同比下跌影響表現偏弱,預計下半年或將有所回暖。

  關注低估值績優股

  從申萬28個一級指數表現上看,年內傳媒板塊跌幅居前,目前估值水平已到歷史低位。根據傳媒板塊公司2018年中報顯示,較多企業盈利情況良好,高成長性凸顯。隨著后市大盤趨穩,傳媒板塊該如何配置?

  華鑫證券表示,當前精選細分行業、深挖個股是現階段采取的主要策略。在行業(影視、動漫游戲、互聯網廣告、教育體育等)景氣度良好,整體業績較好的因素下,板塊未來表現可期。當下正是布局行業龍頭的良好時機。目前A股市場整體行情仍處于震蕩趨勢,在沒有非常明確的趨勢形成下,建議重點關注有業績支撐、估值偏低的個股

  渤海證券表示,邏輯上繼續建議關注付費領域,推薦業績確定性強的優質龍頭個股。具體投資策略來看,需要對板塊及個股進行更為深入精準的研究和挖掘,精準把握行業發展趨勢與個股的成長優劣,就較為活躍的相關個股進行集中配置。具體方向上,一是,付費領域,用戶付費是未來三年內文化傳媒行業發展的最重要驅動力,建議甄選賽道競爭力強、具備優質內容制作能力或渠道類優勢明顯的龍頭公司;二是,在國企改革的利好刺激下存在一定的運作空間,或業績存在中長期成長性的行業龍頭;三是,在三季報尚未披露的背景下,業績確定性強或轉型較為積極、自身動力強、布局呈現一定亮點的優質龍頭公司。

  東興證券表示,2018年傳媒板塊互聯網板塊盈利增速最強,其他子行業(游戲、影視、營銷、出版等)的優質估值已經回歸合理區間,游戲、影視目前行業受到政策影響,需要等待政策清晰再配置;營銷、電影行業優質標的當前估值與基本面基本匹配,可以擇時逢低配置;出版行業處于估值底部,同時基本面逐步轉好,建議積極配置。

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