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蔚来汽车一年亏近百亿 国开行子公司盘中公告清仓

2019-03-07 19:32:03来源:证券?#21271;?/span>作者:小思

  中概股蔚来汽车和趣头条昨夜双双大跌20%。

  北京时间3月6日早间,蔚来汽车和趣头条均披露了2018年四季度财报和未经审计全年财报。由于部分业绩指标不达预期,两家公司昨日盘前大跌,开盘后跌势更猛。

  隔夜美股开盘,蔚来汽车股价直线跳水大跌18%,短暂回升之后跌幅扩大,截至收盘跌21.16%报8.01美元。市值蒸发约22亿美元,约人民币147亿元。

  蔚来汽车盘后继续下跌,击穿8美元,截至上午9时跌幅在4%左右。

  趣头条隔夜开盘跌超11%,之后股价快速走低,跌幅在19%左右震荡,截至收盘报12.53美元,跌幅19.94%。盘后趣头条股价微涨。

  国开行子公司盘中公告清仓 蔚来股价应声走低

  昨晚约22时50分,港股上市公司国开国际投资有限公司公告称,3月6日董事会批准一项潜在出售事项,透过公开市场基于当时市况出售所持蔚来汽车美国预托证券共467.04万股,价格不低于7.15美元/股,占蔚来汽车已发行股本约0.44%。

  出售完成后,集团将不再持有任何蔚来汽车美国预托证券。

  国开国际投资称,出售原因系蔚来汽车美国预托证券的交易价格近日有所上升,预期出售事项可产生约839万美元收益(不包括交易成本,以最低出售价格7.15美元/股计算与购买成本的差额)。拟将出售所?#27599;?#39033;拨作一般营运资金。

  此公告一出,蔚来汽车股价在此前跌幅约17%的基础上应声走低,跌超20%。今日港股开盘,国开国际投资股价微涨约0.5%。

  资料显示,国开国际投资是国家开发银行的全资附属公司,为国开行寻找及落实海外投资机会,整合并管理国开行现有海外资产投资

  据彭博报道,蔚来汽车IPO股票禁售期将于3月11日结束。也就是说3月11日之后,IPO前取得蔚来汽车股份投资者,可选择出售套现,一般来说会在短期内对股价造?#19978;?#34892;压力。

  与此同时,摩根大通昨夜下调蔚来汽车目标价至7美元,此前为7.5美元。

  财报部分数据不及预期 蔚来和趣头条隔夜大跌

  无论是蔚来汽车还是趣头条,导致其昨夜股价大跌的原因,主要是所披露的部分财报数据不及预期。

  蔚来汽车最新财报显示,2018四季度,其营收34.356亿元,环比增长133.8%;但净亏损达到35.03亿元,环比增长24.6%,亏损幅度同比扩大106.1%。2018财年,蔚来汽车营收49.512亿元,净亏损96.39亿元,亏损同比扩大92.0%。

  在亏损?#20013;?#25193;大的同时,蔚来汽车的交付量也在下滑。2018年四季度,蔚来汽车交付了7980辆ES8,环比增长144%;但2019年1月和2月仅分别交付1805辆和811辆,超预期下滑。2019年一季度预期交付量指引区间为3500-3800辆,环比大幅放缓。

  近三年,蔚来汽车的亏损规模?#20013;?#25193;大。从2016年到2018年,蔚来汽车每年的亏损分别为25.73亿、50.21亿、96.39亿元人民币,三年累计亏损已达172.3亿元人民币。

  去年是蔚来汽车实现交付的第一个年头,相比于特斯拉此前在美国市场的情况,蔚来的成绩已经相当可观。不过,从特斯拉历年的财报看,尽管连年亏损,但净亏损规模往往大幅小于收入规模,而蔚来2018年的数据却相反:去年收入为7.2亿美元,亏损比收入高出近一倍。

  巨幅亏损源于高额的销售成本及经营费用。去年,蔚来汽车汽车销售成本高达7.57亿美元,超过收入,而总研发费用为5.815亿美元,总销售及管理费用为7.769亿美元。

  蔚来的销售及管理支出用在了哪些方面呢?在解释第四季度相关数据大幅增长原因时,蔚来汽车表示,主要包含市场营销和促销活动、拓宽销售网络相关租金,?#32422;?#24320;发和服务相关团队人数的增加。

  事实上,尽管蔚来借鉴了特斯拉的直营模式,但二者的销售风格迥异。在国内,蔚来不惜重金,多次进行高调宣传,并建设了功能?#20493;?#30340;NIO House门店,在国内成为整车厂之中的“土豪?#20445;?#32780;特斯拉却从不为品牌宣传,近期为了节约成本,甚至在北美开始关闭线下门店。

  另一方面,蔚来的研发费用?#37096;?#31216;惊人。数据显示,在特斯拉的早期发展阶段,研发收入曾有高速增长的情况,但达到2亿美元后,增速便开始放?#28023;?#30740;发费用在营业收入中占比最高?#20179;?#36798;七成,但蔚来汽车去年研发费用为5.82亿美元(为特斯拉2009-2011年之和),占营收比重高达108%,且同比增长了127.2%。

  不过,财务数据?#20179;?#26159;当年经营情况的一个侧面,汽车分析师曹鹤对21世纪经济报道记者指出,蔚来的大幅亏损,有可能在财务上采取了保守的计量方式,以便为今后的业绩争取空间。

  在财报中,蔚来汽车还宣布停止在上海嘉定建设生产基地的计划。在这些多重利空叠加影响下,蔚来汽车股价昨夜盘前跌逾17%,收盘更是大跌逾21%,目前最新价报8美元。

  趣头条的财务数据情况相似。2018年四季度,趣头条净亏损3.98亿元,2017年同期仅5460万元,亏损同比激增。2018财年净亏损19.46亿元,比2017财年的9480万元扩大1952%。

  此外,2018年四季度趣头条每ADS净亏损1.61元,调整后每ADS净亏损1.48元,大幅高于分析师预期的每ADS净亏损0.67元。

  受此影响,隔夜美股收盘趣头条大跌近20%。在昨夜的中概股股价表现中,蔚来汽车跌逾21%,排名跌幅榜第二;趣头条跌19.94%,排名跌幅榜第四。


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