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蔚來汽車一年虧近百億 國開行子公司盤中公告清倉

2019-03-07 19:32:03來源:證券時報作者:小思

  中概股蔚來汽車和趣頭條昨夜雙雙大跌20%。

  北京時間3月6日早間,蔚來汽車和趣頭條均披露了2018年四季度財報和未經審計全年財報。由于部分業績指標不達預期,兩家公司昨日盤前大跌,開盤后跌勢更猛。

  隔夜美股開盤,蔚來汽車股價直線跳水大跌18%,短暫回升之后跌幅擴大,截至收盤跌21.16%報8.01美元。市值蒸發約22億美元,約人民幣147億元。

  蔚來汽車盤后繼續下跌,擊穿8美元,截至上午9時跌幅在4%左右。

  趣頭條隔夜開盤跌超11%,之后股價快速走低,跌幅在19%左右震蕩,截至收盤報12.53美元,跌幅19.94%。盤后趣頭條股價微漲。

  國開行子公司盤中公告清倉 蔚來股價應聲走低

  昨晚約22時50分,港股上市公司國開國際投資有限公司公告稱,3月6日董事會批準一項潛在出售事項,透過公開市場基于當時市況出售所持蔚來汽車美國預托證券共467.04萬股,價格不低于7.15美元/股,占蔚來汽車已發行股本約0.44%。

  出售完成后,集團將不再持有任何蔚來汽車美國預托證券。

  國開國際投資稱,出售原因系蔚來汽車美國預托證券的交易價格近日有所上升,預期出售事項可產生約839萬美元收益(不包括交易成本,以最低出售價格7.15美元/股計算與購買成本的差額)。擬將出售所得款項撥作一般營運資金。

  此公告一出,蔚來汽車股價在此前跌幅約17%的基礎上應聲走低,跌超20%。今日港股開盤,國開國際投資股價微漲約0.5%。

  資料顯示,國開國際投資是國家開發銀行的全資附屬公司,為國開行尋找及落實海外投資機會,整合并管理國開行現有海外資產投資

  據彭博報道,蔚來汽車IPO股票禁售期將于3月11日結束。也就是說3月11日之后,IPO前取得蔚來汽車股份投資者,可選擇出售套現,一般來說會在短期內對股價造成下行壓力。

  與此同時,摩根大通昨夜下調蔚來汽車目標價至7美元,此前為7.5美元。

  財報部分數據不及預期 蔚來和趣頭條隔夜大跌

  無論是蔚來汽車還是趣頭條,導致其昨夜股價大跌的原因,主要是所披露的部分財報數據不及預期。

  蔚來汽車最新財報顯示,2018四季度,其營收34.356億元,環比增長133.8%;但凈虧損達到35.03億元,環比增長24.6%,虧損幅度同比擴大106.1%。2018財年,蔚來汽車營收49.512億元,凈虧損96.39億元,虧損同比擴大92.0%。

  在虧損持續擴大的同時,蔚來汽車的交付量也在下滑。2018年四季度,蔚來汽車交付了7980輛ES8,環比增長144%;但2019年1月和2月僅分別交付1805輛和811輛,超預期下滑。2019年一季度預期交付量指引區間為3500-3800輛,環比大幅放緩。

  近三年,蔚來汽車的虧損規模持續擴大。從2016年到2018年,蔚來汽車每年的虧損分別為25.73億、50.21億、96.39億元人民幣,三年累計虧損已達172.3億元人民幣。

  去年是蔚來汽車實現交付的第一個年頭,相比于特斯拉此前在美國市場的情況,蔚來的成績已經相當可觀。不過,從特斯拉歷年的財報看,盡管連年虧損,但凈虧損規模往往大幅小于收入規模,而蔚來2018年的數據卻相反:去年收入為7.2億美元,虧損比收入高出近一倍。

  巨幅虧損源于高額的銷售成本及經營費用。去年,蔚來汽車汽車銷售成本高達7.57億美元,超過收入,而總研發費用為5.815億美元,總銷售及管理費用為7.769億美元。

  蔚來的銷售及管理支出用在了哪些方面呢?在解釋第四季度相關數據大幅增長原因時,蔚來汽車表示,主要包含市場營銷和促銷活動、拓寬銷售網絡相關租金,以及開發和服務相關團隊人數的增加。

  事實上,盡管蔚來借鑒了特斯拉的直營模式,但二者的銷售風格迥異。在國內,蔚來不惜重金,多次進行高調宣傳,并建設了功能繁多的NIO House門店,在國內成為整車廠之中的“土豪”,而特斯拉卻從不為品牌宣傳,近期為了節約成本,甚至在北美開始關閉線下門店。

  另一方面,蔚來的研發費用也堪稱驚人。數據顯示,在特斯拉的早期發展階段,研發收入曾有高速增長的情況,但達到2億美元后,增速便開始放緩,研發費用在營業收入中占比最高也只達七成,但蔚來汽車去年研發費用為5.82億美元(為特斯拉2009-2011年之和),占營收比重高達108%,且同比增長了127.2%。

  不過,財務數據也只是當年經營情況的一個側面,汽車分析師曹鶴對21世紀經濟報道記者指出,蔚來的大幅虧損,有可能在財務上采取了保守的計量方式,以便為今后的業績爭取空間。

  在財報中,蔚來汽車還宣布停止在上海嘉定建設生產基地的計劃。在這些多重利空疊加影響下,蔚來汽車股價昨夜盤前跌逾17%,收盤更是大跌逾21%,目前最新價報8美元。

  趣頭條的財務數據情況相似。2018年四季度,趣頭條凈虧損3.98億元,2017年同期僅5460萬元,虧損同比激增。2018財年凈虧損19.46億元,比2017財年的9480萬元擴大1952%。

  此外,2018年四季度趣頭條每ADS凈虧損1.61元,調整后每ADS凈虧損1.48元,大幅高于分析師預期的每ADS凈虧損0.67元。

  受此影響,隔夜美股收盤趣頭條大跌近20%。在昨夜的中概股股價表現中,蔚來汽車跌逾21%,排名跌幅榜第二;趣頭條跌19.94%,排名跌幅榜第四。

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